从的哥到豆腐大王

飘絮

作者 |市界曾嘉艺
编辑 | 东东

把一颗小小的豆子卖到10亿销量，祖名豆制品冲击A股能成功吗？

A股市场中餐饮公司并不多见。8月13日，祖名豆制品股份有限公司通过了证监会的审核，即将在深交所中小板上市。

实际上，这不是祖名豆制品第一次对上市发起冲击。早在2013年，祖名股份就曾递交过招股书，但是并没有成功，转而在2016年挂牌新三板，成为新三板“豆制品第一股”，但是仅仅过了三年，祖名豆制品就再次递交招股书冲击A股。

“卖豆腐”起家的祖名豆制品，成立于2000年，主营业务为豆制品的研发、生产和销售，主要产品为生鲜豆制品、植物蛋白饮品、休闲豆制品等，目前拥有400余种豆制品产品。

祖名豆制品创始人蔡祖明初中毕业后，既不想“倒腾”豆腐，也不甘心面朝黄土背朝天地干农活，一门心思只想赚大钱——做过七年木匠，帮父亲卖过豆腐，还开过出租车。

直到1994年才真正“收心”创业，干起了老祖宗传下来的的老本行——做豆腐。

这一干就是26年，蔡祖明把祖名豆制品在江浙沪打出了名声，但是这也成为其发展的阻碍。2017年至2019年，浙江、江苏、上海3个地区的销售收入之和分别占祖名豆制品总营收的96.61%、96.54%以及97.09%，其中浙江更是重中之重，2019年，祖名豆制品有近七成的销售份额来自浙江。可以说，在江浙沪的市场祖名豆制品已经触及到了“天花板”。

根据招股书，2017年至2019年，祖名豆制品实现营收8.63亿元、9.39亿元、10.48亿元，净利润分别为4148.87万元、6394.18万元、9016.51万元。

虽然祖名豆制品营收来自于江浙沪，但是还不是区域性的龙头企业，从市场份额来看，祖名豆制品仅占全国市场的0.86%，占江浙沪地区市场规模的5.26%。

同样，祖名豆制品还是一家典型的家族型企业，尤其是在2011年之前，蔡祖明、王茶英夫妇以及其子蔡水埼三人牢牢地把控着祖名豆制品的100%股权。

根据招股书，蔡祖明、王茶英和蔡水埼分别直接持有本公司 32.11%、9.79%和 13.05% 的股份，并通过控制杭州纤品（三人合计持有杭州纤品 67.70%的股份）控制公司18.86%的股份，从股权关系上实际控制了祖名豆制品73.80%的股权。

同时三人担任公司的重要管理职务，对公司的各项经营决策（包括但不限于修改公司章程、提名董事候选人等）均具有实质性重大影响。

另外，蔡祖明与王茶英之女蔡晓芳持有杭州纤品8.43%的股权，并担任杭州纤品总经理、法定代表人。

肥水不流外人田，也是家族企业的特征之一。

在祖名豆制品的前五大客户中，个体工商户郑学军为公司董事及高级管理人员李国平的姐夫、公司实际控制人之一王茶英的外甥女婿。2016年至2018年，祖名豆制品与郑学军的交易金额分别为1796.89万元、1866.05万元、1995.56万元，关联交易有逐步扩大的趋势。

此次祖名豆制品上市募资的主要用途为扩充产能，但是在销售区域市场几近饱和的情况下，祖名豆制品的业绩还想持续增长，是一个不小的挑战。